Le Bénin vient d’accomplir une prouesse financière historique. Ce 22 janvier 2026, la République du Bénin est devenue le premier État africain à émettre un Sukuk international inaugural, une obligation conforme à la finance islamique. Cette opération, d’un montant nominal de 500 millions de dollars américains et d’une maturité de 7 ans, s’est accompagnée d’une réouverture réussie de son Eurobond à échéance 2038 pour 350 millions de dollars supplémentaires. Deux transactions stratégiques qui permettent au pays de couvrir une part significative de ses besoins de financement pour 2026.
Les détails d’une opération technique et symbolique
Le Sukuk émis affiche un coupon en euros de 4,92 %, rendu possible par une couverture de change dollar-euro sur l’intégralité du montant. Dans le même mouvement, la réouverture de l’Eurobond 2038 a été réalisée avec un coupon en euros de 6,19 %, grâce à une opération de couverture identique.
Ces chiffres, avantageux, sont le fruit d’un travail de marketing soutenu initié dès 2025, avec des roadshows à Doha, Abu Dhabi, Dubaï et Londres. Cette campagne a porté ses fruits au-delà des espérances : le livre d’ordres a culminé à plus de 7 milliards de dollars, soit une suroffre supérieure à 8 fois le montant émis.
Une demande internationale de haute qualité
La demande a été large, qualitative et géographiquement diversifiée. Elle a mobilisé des investisseurs institutionnels d’Europe, des États-Unis, d’Asie et surtout du Moyen-Orient, avec une part significative de nouveaux investisseurs des pays du Golfe. Cet appétit a permis au Bénin de saisir une fenêtre de marché favorable et d’obtenir des rendements à l’émission inférieurs à ceux observés sur le marché secondaire pour ses titres.
Une stratégie aux multiples bénéfices
Cette double opération s’inscrit dans la stratégie affirmée du gouvernement de :
· Diversifier ses sources de financement en accédant à l’univers de la finance islamique.
· Élargir sa base d’investisseurs, notamment vers les capitaux du Golfe.
· Optimiser la structure et le profil d’échéance de sa dette publique.
· Renforcer stratégiquement ses relations financières avec les pays du Golfe.
Un signal fort pour les marchés émergents
Le succès retentissant de ces émissions est bien plus qu’une simple levée de fonds. Il envoie un signal puissant à la communauté financière internationale : le Bénin confirme la solidité de son profil de crédit souverain, sa capacité d’innovation financière et consolide sa position de référence parmi les émetteurs souverains des marchés émergents.
En ouvrant la voie aux Sukuk souverains en Afrique, le Bénin écrit une nouvelle page de son histoire économique et offre un modèle pour le continent.
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